破五窮月魔咒 港股還看通關

2021年04月22日10:51    作者:陳錦興  

  文/新浪港股(微信公眾號xlgg-sina)專欄作家 陳錦興

  五月是股市消化利淡因素的時機,無需過于悲觀,若有正面的消息入場,港股轉守為攻的機會是存在。

  過去10年恒指在5月份錄得8次跌市,平均跌幅達2.59%,‘五窮魔咒’威力不少。今年,恒指首季表現波動,科網股擠泡沫及大調整,仍壓抑市場氣氛。近期,內地反壟斷展現決心及藍籌配股潮涌至,更令五月股市偏淡。然而,港股仍有破咒的機會,就是本地疫情穩,憧憬內地和香港通關,香港經濟能真正走出疫情陰霾。

  進入4月,香港新股集資市場平淡,反而二級市場涌現大型配股,當中有三只藍籌包括騰訊(700)、美團(3690)及安踏(2020)。美團配股債集資100億美元,而騰訊及安踏則是股東配股套現,向市場抽水約1215億港元。無疑,接連有藍籌配股,對大市必然帶來短線壓力,投資者也會擔心配股活動陸續有來。惟中線而言,市場最終會消化配股潮,只要企業的基本面穩健,投資信心應不會大幅轉弱。

  此外,雖然科網平臺股仍然受壓,但規范市場壟斷的情況卻日漸清晰,反而有利平臺股重整業務。阿里創紀錄的反壟斷罰單,針對的是強迫二選一,以及燒錢搶占市場等惡性競爭行為。簡單而言,平臺企業不應以大壓小,以自身強勢排除正常市場競爭。經過這輪嚴厲執法,強如阿里、騰訊及美團等平臺企業,勢將會重新檢視其競爭行為,未來會在更規范的市場框架下進行業務擴張。投資市場依然相信,內地的平臺經濟會持續發展,企業的發展空間及潛力,是不會因這次反壟斷的實施而有所壓縮。

  至于中美關系變化、疫情反復以至地緣政治風險等因素,表面上是偏淡,但同樣會有變化的機會。中美在氣候問題開展合作。其實市場早已對中美的多方位競爭有所準備,反而美國新政府終于展現溫和舉動,市場會有正面反應。而疫情及地緣政治問題仍是心理影響大于實質,估計印度、日韓等地的疫情會好轉,而烏俄之間爆發地面戰的機會不大。

  因此,五月是股市消化利淡因素的時機,無需過于悲觀,若有正面的消息入場,港股轉守為攻的機會是存在。而正面消息方面,首推內地和香港通關的可能性,今年以來,恒生地產指數持續跑贏大市及科技股,除了估值修復以外,憧憬內地和香港通關,也是重要因素。本地疫情持續受控、疫苗接種加快、本地疫苗氣泡的推行及星港旅游氣泡落實等,都會持續反映本地疫情可控,也讓內地考慮通關有更多依據,當時機成熟,通關自會水到渠成。這個時機可能是5月或6月,而股市的反應會更早一些。打破五窮月的魔咒,香港要力爭通關。

  (本文作者介紹:畢業于香港大學經濟系,具20年股市分析經驗,深明股市中的風險與機遇。此外,曾擔任一家本地精品投行的首席分析師,專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監,不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)

責任編輯:馬婕

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