巨豐投顧:創風格輪動、操作難度加大 階段性謹慎更為重要

巨豐投顧:創風格輪動、操作難度加大 階段性謹慎更為重要
2021年07月05日 15:00 巨豐投顧

投資研報

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  觀點:滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放,經濟復蘇雖然仍處于加速狀態,但是經濟復蘇已經進入了后期,伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際,接下來實質性收緊也將是趨勢,這對股市來說不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后,市場牛市格局也有望發生較大變化,牛市依然沒有結束,但是已經進入牛市后期,整體性機會并不明顯下,要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

  當日,滬深兩市雙雙低開,隨后拉升翻紅,此后迎來反復。午后,指數一度回撤翻綠,走勢較弱,但尾盤整體拉升后再次翻紅,全天低開小幅上行表現。盤面上,有色金屬大漲領銜,電子、采掘、化工等板塊走強,而家用電器大跌,傳媒、醫藥生物、食品飲料等板塊走低。

  7月伊始,市場迎來了“開門黑”以及隨后的大日大幅度下跌,實際上這也宣告了7月行情走勢可能并不是太好。至于開門的下跌,或許和下半年政策變化的擔憂情緒有關,但至少當前看,經濟持續復蘇,流動性保持穩定,政策也不急轉彎,市場總體向好的格局沒有發生改變。

  當然,6月份以來,市場確實發生者較大的變化。而市場也迎來了新的特點:一方面總體震蕩加劇,畢竟幾乎所有板塊都處于歷史估值的絕對或相對高位,部分板塊依然有可能出現類似春節后的劇烈調整;另一方面,風格快速輪動,賺錢難度加大。A股市場依然不會缺乏機會,但你會發現難以把握,周期、消費、成長、金融四大板塊可能呈現快速輪動,目前風格在成長,但接下來依然可能重新輪動回消費和周期。直到流動性實質收緊時,整個市場又可能轉向金融。

  所以,7月以及下半年市場操作的難度可能會逐步加大。而在這個過程中,盡管結構性機會依舊,部分板塊以及個股的機會依然存在,但應該逐步考慮謹慎,尤其是需要保持適當的倉位,耐心等待市場新的確定性。

  總體上,結合宏觀情況以及市場表現,下半年市場系統性風險可能性很低,更多的是風格輪動的結構行情。而在這個過程中,對于消費類品種來說,可能會有貫穿其中的大概率,可以重點關注,但選股難度可能加大,需慎重。此外,經濟復蘇放緩之下,順周期類品種最好的投資周期已經逝去,后期反復概率加大,整體配置建議降低倉位。

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責任編輯:彭佳兵

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