權威揭秘片仔癀:搶來的“神藥” 價值幾何?

權威揭秘片仔癀:搶來的“神藥” 價值幾何?
2021年07月04日 10:18 中新經緯

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  專家:如果僅因保肝護肝,或者預防性服用片仔癀,則大可不必。

  文 | 林琬斯 付玉梅 閆淑鑫

  前段時間,中新經緯(微信號:jwview)曾報道,官方指導價590元/粒的片仔癀被炒至1600元/粒,且“一粒難求”,引發輿論熱議。 

  7月3日,中新經緯再次走訪發現,6月下旬被顧客排隊搶購的片仔癀北京銀河SOHO門店,已因缺貨而無法預約。另外,片仔癀線下部分門店也面臨缺貨現象,有店鋪預約時間已排至8月下旬,預約數量也以“粒”為限制。

  搶購潮背后,被奉為“神藥”的片仔癀也必須直面市場的拷問。其真實價值究竟幾何?

  回訪片仔癀線下門店:沒貨、不能預約

  7月3日,中新經緯回訪該店鋪,店門口很是“冷清”,排隊不再,開門時間變更至10點。在9點-10點的這段時間,僅零星幾位顧客前來詢問,后都被店員勸返。

  7月3日上午的片仔癀體驗館北京銀河SOHO門店

  “沒有貨,不要問了。”一位店員正將一位顧客攔在門外。這名顧客稱,他是家里有人急用,醫師要求購買片仔癀。店員則回復稱,“急用就買片仔癀膠囊,功效一樣。”

  該名顧客向中新經緯透露,他其實也是幫別人搶購,并非買來自用。此前,他已在這家店買過幾次片仔癀,都是排隊搶購。大約自上周起,店里就已因“缺貨”買不到,也沒辦法預約。“價格倒是一直沒變,590元一粒。最近排隊買片仔癀的現象炒得太火了,現在排隊也買不到,大家才不來了。”

  店員只稱已經好幾天沒賣了,也不知道什么時候才有貨,并同樣告知,“如果急用,買膠囊也是一樣的”。

  中新經緯在店內看到,店員所指的“膠囊”售價708元/盒,每盒12粒。成分表顯示,這款膠囊成分即為片仔癀。

  7月2日,中新經緯客戶端致電片仔癀體驗館福建省福州市茶亭店購買片仔癀,店員回復稱,片仔癀膠囊有貨,片仔癀錠劑7月5日才到店。

  廣州一家體驗館人員則告訴中新經緯,按照顧客的真實需求,如果是藥用,一次最多預約10粒,需出示相關證明,否則一次最多只能預約3粒。該名人員也表示,“片仔癀本是在南方火起來的,但現在全國都在搶。一方面是市場需求量大,另一方面,不排除有資本介入炒作。但體驗館的片仔癀售價是一直沒變的。”

  據片仔癀披露,公司主導產品片仔癀錠劑的國內市場零售指導價為590元/粒。然而,該產品市場價近期一度被炒至1600元/粒。

  6月25日,片仔癀在互動平臺回應投資者提問稱,目前公司生產經營均屬于正常狀態。針對近期市場情況,公司采取一系列措施,穩定供應量、拓展銷售渠道、增加與片仔癀錠劑同質同效的片仔癀膠囊劑型供應,堅決維護市場秩序。

 

  揭開“神藥”面紗

  西南證券研報,片仔癀屬于國寶級中藥品種,歷史文化底蘊深厚。片仔癀是中國首批中藥一級保護品種,在2018年繼續被納入保護。片仔癀屬于國家級絕密配方,片仔癀的配方是經過國家批準的獨有專利配方。中國目前只有片仔癀和云南白藥屬于國家級絕密配方。 

  片仔癀外包裝顯示,片仔癀成分為牛黃、麝香、三七與蛇膽。外包裝顯示,片仔癀功能主治清熱解毒,涼血化瘀,消腫止痛,用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎,癰疽疔瘡,無名腫毒,跌打損傷及各種炎癥,被不少人奉為“神藥”。

  還有不少人認為服用片仔癀能保肝護肝,比如酒局上大量飲酒以及本身肝功能的問題。有網友調侃稱,“片仔癀就酒,越喝越有”“藥中茅臺的名號果然不虛”。

  關于片仔癀的作用,北京中醫藥大學中藥教研室副教授田昕在接受中新經緯采訪時表示,片仔癀屬于復方中成藥,成分中的麝香走竄之性劇烈,有極強的開竅醒神作用,還可以活血通經,消腫止痛,治療多種原因導致的昏迷;牛黃與蛇膽藥性相似,具有清熱解毒的作用;片仔癀中唯一一味植物藥三七,可散瘀止血,消腫定痛,少量用藥可活血,大量可止血。

  田昕進一步指出,整體上看,片仔癀的功效以清熱解毒為主,可治療比較嚴重的高熱所導致的神志昏迷、眩暈、震顫、抽搐等。臨床應用上,片仔癀可以用到任何疾病所導致的昏迷,如多種腦血管、肺性腦病、肝性腦病、糖尿病酮癥酸中毒,惡性腫瘤、重度感染等疾病出現的昏迷、神志不清等,用量不同,起效時間會有差別。“但也只是解決‘一時之急’,不能當做常規用藥”。

  對于保肝護肝的功效,田昕直言,雖然三七多少有點活血養肝的作用,但是在大量的清熱、開竅、解毒藥中,三七的養護補益作用并不突出,如果僅因保肝護肝,或者預防性服用片仔癀,則大可不必。“對片仔癀的作用要認識清楚,不能用錯病證,更不能把作用過分夸大。”田昕提醒。

  對于市場上片仔癀節節攀升的價格,田昕認為,新冠肺炎疫情以來,中醫藥的作用被越來越多的人認識與重視,這可能帶動了一部分原材料的漲價,但是原材料的漲價并不一定會導致成藥連番的漲價,“對比同樣含有牛黃與麝香的安宮牛黃丸與西黃丸,片仔癀目前的市場價格之高是說不通的。這其中可能利用了人們對中醫藥的重視與信息差,奇貨可居,進行炒作”。

  對于片仔癀的客觀價值,知名戰略營銷專家史立臣也對中新經緯表示,片仔癀作為藥品有一定時間的保質期,過了保質期,便不能再服用,本身就不具備投資價值。而作為藥品,片仔癀的適應癥是“清熱解毒,涼血化瘀,消腫止痛”,從這個角度看,同類產品很多,也很便宜,可以看出片仔癀并不具備特殊的價值。

  史立臣告訴中新經緯,由于國家保密配方與原料中麝香的減少,片仔癀最近幾年連續提高價格,后來片仔癀在自己的體驗店設置限購規則,這是企業饑餓營銷的一部分,導致市場抬高產品價格。“隨著機構把市場上的片仔癀買空后,資本開始炒作,但這種炒作對整個中醫藥行業都不是好事”。

  據西南證券梳理,2004-2020年,片仔癀已持續提價19次,平均約一年一次,提價幅度為82%。

  值得一提的是,在持續提價后,片仔癀近幾年的營收增速卻在逐漸放緩。數據顯示,2017-2020年,該公司營收增速分別為60.85%、28.33%、20.06%、13.78%,歸母凈利潤增速也由2017年的50.53%降至21.62%。

 

  體驗館為片仔癀主要銷售渠道

  1999年12月,片仔癀由成立于1956年的原漳州制藥廠改制創立。2003年6月,該公司在上交所掛牌上市交易。

  據片仔癀2020年年報,片仔癀系列產品為公司核心產品,包括片仔癀、片仔癀膠囊、復方片仔癀含片等。2020年,該公司實現營業收入65.11億元,其中片仔癀系列產品實現收入25.39億元,毛利率高達81.95%,約占總營收的39%。

  年報顯示,片仔癀在國內以OTC銷售為主,主要包括片仔癀體驗館、區域經銷及零售藥店等。據媒體報道,片仔癀體驗館是黃牛搶購片仔癀的主要渠道。

  據媒體報道,2015年1月,首家片仔癀體驗館在武夷山區開業,隨后很快被復制推廣。年報數據顯示,截至2020年底,全國在營的片仔癀體驗館超過300家,全年新增100家左右。

  片仔癀披露,片仔癀體驗館主要銷售公司及關聯子公司的系列產品,通過體驗館的設立,提高社會消費群體對片仔癀品牌的認知度和忠誠度,提高產品購買欲。

  據西南證券2月7日研報,片仔癀將體驗館布局精準融入高級消費品的經銷商網絡,打造高端保健品定位,進一步拓展新渠道、新客群部落、新消費者,擴大市場增量。公司從2015年開始通過開設體驗館的形式全國鋪設渠道,體驗館達到“渠道擴張+品牌宣傳”雙重作用。 

  至于體驗館與片仔癀的合作模式,西部證券分析師吳天昊曾在2020年12月3日的研報中介紹,片仔癀體驗館大部分前身為公司的經銷商,基本以加盟店模式為主,并需要有藥店資質。

  據保健時報2018年報道,片仔癀體驗館“授權經營不合營”,業主自主經營,盈虧自負,最大限度地發揮經營主體在資金、人脈等方面資源的作用。招商證券也曾在研報中提及,片仔癀體驗館全部由客戶投資,片仔癀不出錢。

  近兩年,體驗館已發展成為片仔癀主要銷售渠道。西南證券分析師杜向陽提到,隨著片仔癀體驗館數量全國拓展,該渠道收入占比逐年提升,到2019年體驗館渠道占比已經超過30%。而據廣大證券近期研報,2021年一季度末,片仔癀體驗館收入占比估計已提升至40%,較年初提升十個百分點。

  吳天昊稱,由于大部分體驗館盈虧平衡速度較快,且可以為開店經銷商帶來社交屬性收益,申請加盟的經銷商數量逐步提升,預計未來體驗館渠道將持續是核心藥品增量的主要來源。

  片仔癀在2020年年報提到,未來繼續推進片仔癀體驗館建設,進一步完善體驗館規范管理;以連鎖OTC為主渠道,注重與具備終端動銷團隊的區域經銷商戰略合作,支持重視系列產品的終端銷售等。

  “片仔癀無論從消費者人群、消費場景、產品稀缺性、提價的增長邏輯來看,都(與貴州茅臺)有非常多的相似點。但相較于貴州茅臺,片仔癀品牌還屬于上升期,提價幅度還未觸及天花板。我們預計未來片仔癀隨著品牌知名度全國推廣,提價與放量空間大。”杜向陽認為,作為高端白酒的互補品,片仔癀未來有望隨著高端白酒的市場規模擴張,實現快速增長。

  中新經緯注意到,在二級市場上,今年以來,片仔癀股價已累計上漲65.20%,近一年的股價漲幅為154.51%。而同期,貴州茅臺的股價漲幅為1.70%、35.98%。

  (文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)

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責任編輯:李思陽

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